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油价

不确定因素将持续影响油价

巴特勒:委内瑞拉局势以及美国页岩产量这两大不确定因素,将在未来数月、乃至数年决定整个石油市场的面貌。

上周五,欧佩克(Opec)在些许混乱中结束了最近一次会议,有关增产计划的数字出现了不同的说法。看起来,该组织确实设定了100万桶的日增产目标,但部分成员国将无法完成增产配额,使得如下情况成为最可能的结果:日净增产70万桶,主要来自沙特。

然而,该会议的结果丝毫没能解决将在未来数月乃至数年,决定整个石油市场面貌的两个不确定因素。

第一个不确定因素是委内瑞拉的局势,过去两个月该国局势每况愈下。短期内,委内瑞拉的局势仍然是悬在整个石油市场头顶的最大不确定因素。5月,该国原油日产量下滑至136万桶,较一年前减少60万桶。国际能源署(IEA)提出了如下可能性:明年该国原油日产量可能下滑至80万桶。鉴于委内瑞拉人民的生活水平急转直下,很难相信该国政府能够继续掌权。但目前为止对该国政局变化的预测都未成为现实。

第二个可能对稳定更具破坏性的长期性问题,就是美国从页岩中开采的所谓“致密油”(tight oil)产量大幅增加的前景。眼下,致密油日产量在500万桶以上,并将在今年使得美国总石油日产量提升至1100万桶以上——近50年来以来的最高数字。过去10年,页岩开采的增长已极大地先是颠覆了天然气市场,然后颠覆了石油市场。美国如今成为了石油和天然气出口国,不再依赖于从中东进口——这是具有重大政治影响的转变。

但这似乎只是前奏而已。可以获取详细数据的行业领先咨询公司IHS Markit的权威研究显示,如今处于美国页岩行业核心位置、位于德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地(Permian Basin)的产量还将提高。

根据IHS Markit的预测,到2023年,二叠纪盆地的原油日产量可能增加300万桶,同时天然气产量增加150亿立方英尺。对于美国经济而言,这是个好消息。美国将拥有可靠的供应源,其生产、分销和消耗过程将在全美各地带来显著的经济活动。规模的扩大将进一步削减生产成本,可能到每桶25美元以下。该研究估计,实现新供应水平所需要的总投资将在3000亿美元左右。

对于全球石油市场而言,这将带来巨大影响。美国将成为重要的出口国。IHS Markit的研究显示,到2023年,美国的石油日出口量将达到400万桶。这将满足大部分预期中的需求增长。科威特、伊拉克和伊朗等国增产的抱负可能会受限。欧佩克和其他生产国(比如俄罗斯)将需要持续管控石油供应,以免油价再次大幅下滑。

这个石油卡特尔组织将会举行更多会议。同时,包括中国在内的石油主要进口国将享受买家市场。全球天然气市场也将受到影响。美国出口过剩的天然气,将对已经供应充足的市场造成更大压力。

二叠纪盆地不会立即全面增加供应。该盆地产量的扩大,已经让当地管道达到输送能力的极限。四条将原油运出二叠纪盆地的新管道已经在建设之中,预计将在2019年投入运营。届时,下一轮激增的产量将开始投入市场。

围绕这些事件的不确定性、以及中东的持续动荡,只会引发投机和波动。不要相信任何声称能够预测油价走势的人。

本文作者为伦敦大学国王学院(King’s College London)政策研究所(Policy Institute)主席

译者/马柯斯

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