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金融市场

投资者大举转投债券基金

在贸易战紧张、经济衰退担忧和股市波动背景下,上半年约有4870亿美元资金流入固定收益基金,远高于去年同期。

在贸易战紧张、经济衰退担忧和市场波动的背景下,投资者正以金融危机以来最快速度转向固定收益共同基金,2019年上半年总共投入近5000亿美元。

根据数据提供商晨星(Morningstar)的数据,今年上半年大约有4870亿美元资金流入固定收益基金,远高于2018年上半年的1480亿美元。这是债券基金至少10年来最高的上半年流入水平。

自2010年6月底以来,债券基金管理的资产已经翻了一番,达到创纪录的9.4万亿美元。负利率蔓延至一个又一个固定收益市场,推高了全球债券市场的价值。

美国资产管理公司PGIM固定收益(PGIM Fixed Income)全球债券主管罗伯特•蒂普(Robert Tipp)表示,在储蓄水平较高的当今时代,投资者正在竭力应对股市波动加剧的新现实。

“随着人口老龄化和储蓄不断增加,债券市场具有吸引力。贸易紧张、全球增长乏力以及较高的波动性,也促使投资者转向债券,”他说。“对投资者来说,底线是他们正在寻找收入,并担心风险。”

债券基金已成为今年央行政策转变的一大赢家,预计全球各大央行会降息并进一步放宽货币政策的投资者纷纷回归这类产品。

7月,美联储(Federal Reserve)将其主要利率下调25个基点,这是金融危机过后以来的首次降息。欧洲央行(ECB)的利率制定者们也表示,该央行应该“准备好”释放新的刺激措施。

“今年以来,我们看到全球各大央行从收紧转向放松政策。这整体而言对于固定收益资产是利好消息,因为它会推动收益率下降,提振回报率,”英国固定收益专家TwentyFour Asset Management首席执行官马克•霍尔曼(Mark Holman)表示。

他补充说,2018年底的股市抛售已提醒投资者,最好“持有更多固定收益资产”。

一项有影响力的调查发现,机构投资者上月在准备应对一场全球经济低迷。英国第二季度经济出现近七年来首次萎缩,而德国6月工业产出降幅超出预期,加剧了人们对该国可能在滑向衰退的担忧。

美中之间持久的贸易争端也吓坏了投资者。美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)本月升级了美中紧张,引发股市抛售和投资者一窝蜂涌向政府债务。

晨星固定收益高级经理、研究分析师叶万格利娅•盖卡(Evangelia Gkeka)表示,近期的市场波动“源于对美中贸易冲突的担忧,加上美联储和欧洲央行可能采取的量化宽松措施导致资金流入核心的政府债券,视其为避风港资产”。

旗下管理着3600亿美元资产的基金公司骏利亨德森投资(Janus Henderson Investors)的全球债券投资组合经理安德鲁•马利纳(Andrew Mulliner)表示,近年有很多关于股市再度受到青睐的谈论,但投资者继续被债券的安全所吸引。

“过去10年的故事主线一直是债券相对于股票持续吃香,”他补充道。

2018年,股票共同基金获得3540亿美元的资金流入,是固定收益基金1130亿美元资金流入的三倍多。但根据晨星的数据,今年以来股票基金遭遇了265亿美元的资金流出。

德意志银行(Deutsche Bank)旗下管理着7190亿美元资产的子公司——DWS集团(DWS Group)全球固定收益主管约恩•瓦斯蒙德(Joern Wasmund)表示,他并不预计对固定收益资产的需求会在不久的将来发生变化。

“对于欧洲央行进行第二轮资产购买的预期,只会强化这一趋势。投资级信贷的流量应该是受益者,”他说。

但他警告称,负收益率或超低收益率正在推动一些投资者进入风险较高的资产类别。

“警惕是必要的。与此同时,宽松货币政策缓解了投资级固定收益资产遭到大举抛售的风险,并且——在没有发生贸易战或供应价格冲击的情况下——应该使违约率保持在温和水平,”他表示。

译者/和风

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