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印度经济

分析:印度如何实现两位数经济增长?

汇丰首席印度及东盟经济学家埃斯克森:印度要想实现可持续的两位数增长,就必须进一步实施结构性改革,并从供需两方面平衡本国经济。

印度是一个正在崛起的全球经济大国。过去几十年的稳步增长,使得印度在全球经济中所占的份额从1980年的2.5%左右(按购买力平价调整后的汇率计算)提高到今天的5%左右。此外,在经济增速方面,印度近些年来一直位列世界前列。

印度有潜力发展得更快一些,但这需要它进行更多的结构性改革。

如果不进行结构性改革,要实现高于8-9%左右的增长速度,印度的通胀压力就会上升。印度当前的通胀问题显然证明了这一点。

印度自上世纪80年代以来取得的经济成功,与其实施的重大经济改革密不可分。其中的主要举措是放开工业和服务业,逐步开放对外贸易和融资渠道,以及改善财政状况。展望未来,凭借上述举措再加上有利人口构成带来的支撑,印度将继续实现强劲增长。然而,印度不应因此而自满。

要想让两位数的增长不仅仅是一个梦想,印度就必须进一步实施结构性改革。此外,这里说的不是仅仅实现一年的两位数增长,随后就认为万事大吉了。不是这样的,我们这里谈论的是能够实现持续的两位数增长。

要实现这一目标,改革需围绕如下三点展开:第一,解决基础设施匮乏、技术空白以及产品和劳动力市场僵化等结构性增长桎梏;第二,通过加大研发,向创新领域推进;第三,继续以财政整固的方式推动民进国退,为促增长的物质与社会基础设施支出留出空间。通过提振生产力增长、扩大投资和人力资本积累,这将有助于提升印度的增长潜力。

在这些改革举措的支持下,印度还应该把从供需两方面平衡经济作为增长战略的一部分。

在供应方面,印度的增长故事比较独特——它依赖服务业、而不是像中国那样依赖制造业作为本国的主要增长引擎。然而,印度应该利用其在劳动密集型和低技术含量制造业中的比较优势,来推动制造业充当本国的主要增长引擎,这也会帮助其更好地消化日益增多的劳动力。

在需求方面,印度需要更多地发掘外部需求,以促进多元化增长。在解决全球失衡的背景下,这实际上意味着印度必须采取与中国完全相反的举措。

这些改革举措会让印度实现可持续的两位数增长吗?

答案是肯定的。但所需时间将比印度政府期望的要长。我们的分析表明,印度可在5到10年内实现可持续的两位数增长,但这一结论是在印度迅速推进改革、而且改革卓有成效的乐观假设下得出的。在更保守的假设下,考虑到印度仍需进行的大量改革,我们很可能不得不等上10到15年才可看到可持续的两位数增长。无论是那种情况,印度都将是未来几年全球经济舞台上的一颗增长明星。

本文作者是汇丰(HSBC)首席印度及东盟经济学家

译者/君悦

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